华尔街见闻
阛阓押注将在经济放缓但并未堕入败落的布景下启动降息，今晚公布的非农业绩初步基准修正，瞻望将为这份乐不雅注入更多催化剂。多位经济学家预测，终端本年3月的一年里，好意思国业绩东谈主数可能会被大幅下修近80万，进一步安逸阛阓对好意思联储降息的预期。
在好意思国经济“虽有放缓，但未败落”的布景下，“降绝来回”正全面主导华尔街，投资者押注好意思联储行将开启宽松周期，而今晚“非农年度修正”有望进一步“火上浇油”。
在阅历了上周疲软业绩数据激发的少顷着过期，好意思股赶紧反弹，纳斯达克指数更创下收盘历史新高。阛阓来回员们多数瞻望，好意思联储将从9月运行、年内进行近三次降息。受此预期影响，好意思债捏续高涨，两年期国债收益率保管在2022年以来的最低水平，好意思元则相应走软。
（好意思股基准股指日内走势）
今晚公布的非农业绩初步基准修正，瞻望将为这份乐不雅注入更多催化剂。多位经济学家预测，终端本年3月的一年里，好意思国业绩东谈主数可能会被大幅下修近80万，这将有劲地讲明劳能源阛阓降温运行得远比数据裸露的要早，从而进一步安逸阛阓对好意思联储降息的预期。
对投资者而言，阛阓的中枢问题已从好意思联储“是否会降息”转机为“将降息若干次、多快”。今晚的业绩修正数据，以及本周四将公布的中枢CPI通胀数据，将共同为好意思联储的将来计谋旅途提供枢纽辅导，并决定刻下这轮由宽松预期驱动的涨势能走多远。
阛阓无押注“软着陆”式降息
现在华尔街的主流叙事是，好意思联储将在经济放缓但并未堕入败落的布景下启动降息，这从历史数据来看相同利好股市。
德表示银行的Jim Reid指出，历史数据裸露，在非败落时间的降息周期运行后的两年内，标普500指数的中位数涨幅可高达50%。
这种乐不雅情感赢得了多家顶级投行的呼应。高盛集团以David Kostin为首的策略师以为，跟着小盘股等过期板块在经济韧性布景下追逐涨势，好意思股的高涨行情有望延续。
摩根士丹利的Michael Wilson也重申，好意思国经济正转向所谓的“早期周期”阶段，这将援救盈利达成“捏久而平方”的复苏，即使短期内阛阓波动可能加重。
降息预期一经对种种资产价钱产生了影响，其中好意思国两年期国债收益率已降至2022年以来低点，响应出阛阓对短期计渔利率下调的热烈预期。
DoubleLine Capital的Bill Campbell瞻望，要是好意思联储启动激进降息，好意思国收益率弧线将进一步笔陡化。他以为，宽松的货币计谋短期内会饱读舞信贷阛阓的风险偏好，使高风险资产得以在绝顶腾贵的估值水平上陆续来回。与此同期，这种计谋组合最明晰的抒发将是“好意思元走低和收益率弧线变陡”。
非农修正来袭，或大幅下修业绩数据
今晚的数据发布将成为短期内引爆阛阓的枢纽事件。经济学家们多数预测，好意思国劳工统计局将公布的初步基准修正，可能会裸露终端本年3月的业绩增永恒比刻下数据裸露的要疲弱。
富国银行、Comerica Bank和潘西恩宏不雅经济商讨公司（Pantheon Macroeconomics）的经济学家瞻望，3月份的业绩东谈主数将被下修近80万，相配于每月平均减少约6.7万个岗亭。野村证券、好意思国银行和加拿大皇家银行的预测则更为悲不雅，以为下修幅度可能接近100万。Comerica首席经济学家Bill Adams示意，“对业绩增长的大幅下修，将加多好意思联储裁汰计谋的压力。”
这一年度修正旨在将基于月度看望的业绩论说与更准确但发布滞后的“业绩与薪资季度普查”（QCEW）数据进行校准。
若出现大幅下修，将意味着本轮业绩阛阓的降温本色上运行得更早，这也将为那些以为好意思联 储早该降息的不雅点提供援救。值得贵重的是，好意思联储理事Christopher Waller此前也示意，他瞻望基准修正将使月度业绩增长平均减少约6万。
降息旅途舌战：鸽派宽松照旧“鹰派降息”？
在阛阓看来，9月的降息险些已是“板上钉钉”。摩根士丹利旗下ETrade的Chris Larkin示意，除非本周的通胀数据出现“关键有时”，不然很难篡改好意思联储下周降息的决定。
筹办词，果真的不合在于后续的计谋旅途。Verdence Capital Advisors的Megan Horneman指出，投资者面对的最大问题是后续还会有若干次降息。她申饬称，要是通胀数据依旧禁闭，好意思联储可能会在降息的同期发表强劲言论，传递“鹰派降息”的信号，以提醒阛阓其范围通胀的决心。
非农修正后，本周四的CPI数据将是决定阛阓情感的枢纽。Bespoke Investment Group的策略师称，“周四上昼事后，阛阓要么只谈判滞胀，要么就思着年底前还有三次降息。”
2V Research的Dennis DeBusschere以为“激进的降息行将莅临”，并指出其模子裸露的标普500指数公允价值在7000点。瑞银群众资产措置的Mark Haefele瞻望，从9月到来岁1月，好意思联储可能在四次会议上累计降息100个基点。
但阛阓上也不乏严慎不雅点，摩根大通的Andrew Tyler提醒，9月的降息可能触发“卖出事实”行情，而加拿大皇家银行成本阛阓的Lori Calvasina则申饬称，刻下股市的订价一经“齐备”，对负面音问的抵触力较弱。
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