在2025年鼓吹大会上，巴菲特明确暗意，他面前最担忧的是好意思国财政政策。现时好意思国财政继续膨胀，政府欠债越来越高，可能会接近特里芬拐点，也便是当政府欠债过高之后，还本付息的压力越来越大，致使将来还息王人成贫乏，可能会导致好意思国国债发不出去，大要发出去的利率相比高，临了可能大部分要被好意思联储认购。昔日十几年，每次遭遇危急，好意思联储王人会祭出量化宽松大招，零散是在疫情之后，好意思联储更是推行了无尽量宽松政策，让好意思联储钞票欠债表膨胀了好多倍。好意思元多量刊行，酿成了好意思元内容购买力下跌，好意思国住户仍是饱受5年以上的通胀之苦。巴菲特也明确说，好意思元越印越多，会导致纸币贬值，淌若刊行过多致使有可能会一文不值。
此次到奥马哈之前，我先带十几位企业家西宾了硅谷的英伟达、谷歌等科技企业，还去了旧金山的一些大型超市。由于超市尚有一两个月库存，关税战也刚满一个月，是以超市还莫得出现大面积缺货，关联词有些商品，零散是生存必需品仍是显著加价。
好意思国总统特朗普也承受了相比大的压力，主动通过多种神气寻求与中方进行谈判，也反馈出物价高涨对住户生存影响很大，导致全好意思出现上千场全球游行来抗议特朗普倒行逆施的关税政策。近期黄金价钱高涨，背后最大的逻辑便是好意思元信用遭到质疑。二战之后，好意思国主导的布雷顿丛林体系将好意思元和黄金挂钩，好意思联储甘愿任何东谈主不错拿35好意思元换1盎司黄金，因此以前好意思元叫作念好意思金。关联词自后好意思元越发越多，终于无法按照固定比例来换黄金，黄金价钱也沿途高涨到面前的最高3500好意思元能力换1盎司黄金。
淌若按照面前的速率络续刊行好意思元，好意思联储又推行量化宽松来搪塞经济堕入衰竭的风险，黄金价钱络续涨到很高的位置可能只是时候问题。因为黄金的价值仍是被阐发了上千年，关联词好意思元的价值和黄金脱钩也就五六十年。黄金储量超过有限，黄金在超新星爆炸的时候产生，并不是地球天然产生的，是以黄金越挖越少。好意思元手脚纸币会滥发，而黄金储量又超过有限，这势必会让更多的东谈主通过储备黄金来抗通胀，好多国度的央行也平缓去好意思元化，通过多量增抓什物黄金，进步本国货币含金量，来进步本国政府信用。中国央行昔日几年多量增抓什物黄金亦然出于这么的筹议，东谈主民币国际化势必离不开多量的黄金储备。加上好意思元信用受到质疑，好多国度寻求去好意思元化，这刚好为东谈主民币加快国际化带来机会。
咱们与越来越多的国度签订东谈主民币结算系统，信托将来在国际支付中，东谈主民币占比会越来越大，好意思元占比会继续裁汰。巴菲特手脚好意思国最资深的投资家，抒发了这种担忧，猛烈常值得警惕的。
巴菲特昔日几年投资日本五大商社的陈说率仍是在一倍以上，对于何时卖出，他说将来几年不会卖出，致使可能抓有20年也不筹议卖出。其实投资这些日本商社适应他一贯的选股理念，这些钞票估值较低、分成率较高、盈利超过厚实，他投这些并不是看好日本经济，大要看好日本股市，而是对这五大上市公司的基本面相比了解况且信任。
他在鼓吹大会上讲到，其时只是看了五大商社的财报，就发现这是一个投资机会，投资陈说率较高，况且价钱相比低廉，这也适应他一贯的投资理念，便是发现被严重低估的钞票就会筹议买，况且他通过在日本刊行低息的债券来买日本商社的股票，可能股息率比债券利息要高好多，是以是一笔相比合算的营业。
巴菲特主要投资在好意思国，外洋这几年投资相比多的是日本，将来会不会把一部分资金投向中国钞票？昔日几年中国钞票估值降得相比多，粗心唯有好意思股估值的1/3。本年也出现了科技鼓吹升西落的景况，零散是A股以东谈主形机器东谈主为代表的AI板块大幅高涨，东谈主形机器东谈主有望成为将来十年我国继家电、手机、新动力汽车之后的第四大产业赛谈，赛谈机会相比大。
固然此次巴菲特莫得对是否投资中国钞票表态，关联词他照旧会体恤，比如港股一些优质钞票淌若跌出了价值，也不排斥会去树立。况且巴菲特和他的基金司理对AI的作风也发生了转动，不同于前次鼓吹大会上质疑的作风，此次他们确信了AI期骗会转变职责和生存思气，但并不急于在保障限制使用AI本领。AI+传统行业是一个遑急发展成见，信托跟着本领发展，将来会涌现出一批像互联网期间同样伟大的公司。这时候可能就会眩惑巴菲突起初，天然巴菲特卸任CEO后，他的基金司理相对愈加年青，更能了解本领变化，投资这些新产业的可能性将大大增多。
（作家系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
第一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”。
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